2023年12月11日至12日
，中央经济工作会议在京进行
，会议明确明年经济工作的总体要求和政策取向
，强调“要对峙稳中求进、以进促稳、先立后破”
，为做好明年经济工作提供了行动指南
。一个多月前的中央金融工作会议、一周前的中央政治局会议
，都对明年经济金融工作做出战术性部署和铺排
。

中央经济工作会议强调
，必须把对峙高质量发展作为新时期的硬路理
，齐全、正确、全面贯彻新发展理想
，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长
。相较“发展是硬路理”
，“高质量发展是新时期的硬路理”侧沉质的提升
，量的合理增长
。

金融作为一种高效的资源整合方式
，时时可能以较幼的成本撬动大量的资源
，在逐步成为一种极度沉要的国度能力
。和鼎新盛开同业的信任公司
，对峙在金融系统“插空补位”
，业务沉心的轮转始终匹配于经济社会分歧发展阶段的必要
。

在此布景下
，我们回首2023年
，探寻信任公司2024年发展着力点
。

一、回首2023：信任行业都做了什么？

回首2023
，在信任业进入回归本原、转型发展的关键时期
，信任行业都做了什么？

一方面
，总结信任行业2023年的实际
。

实际一：部门信任公司转型获得了先发优势
。

一是前期转型早的信任公司拥有先发优势
。如在资产治理产品、家族信任等领域发展较早公司
，已成立贸易模式
，搭建运营治理系统
，找到了利润增长点；二是金融系信任公司中银行和信任业务协同效应阐扬好的公司
，拥有资源优势
，如建信信任的家族信任规模已超千亿；三是头部信任公司前期堆集多
，创新基础好
，转型衔接更顺畅
。行业内
，部门头部和中部信任公司
，在一级半、FOF、保险金信任等领域不休获取突破
，形成自身特色
。如中信信任从2014年起头索求保险金信任
，已和20余家保险公司合作
，迭代了三种业务模式
，成立了五套系统
，实现全业务流程一体化
。

实际二：发展财富治理服务信任成为行业共识
。

行业内约有41家信任公司大力发展家族信陀注家庭服务信任
，推动家庭资产规划
，实现财富的增值、保值和传承
，发展保险金信陀注特殊必要信任等
，尝试为客户提供全性命周期信任服务
，萦绕客户的需要及风险收益偏好
，依附自身专业优势构建拥有竞争力的产品线
，在服求实体经济高质量发展的同时
，为人民人民创造更多财富性收入
。

实际三：不休拓宽慈悲信任服务天堑
。

近年来
，随着居民财富的增长与慈悲意识的提升
，我国慈悲事业得到前所未有的发展
。信任公司基于财富类型丰硕、信任存在永续等特点
，结合多年资产治理实际
，结合家族传承和慈悲需要
，创新慈悲DAF模式
，最大化利用社会慈悲资源
。如
，中信信任截至2023年12月
，中信信任累计登记慈悲信任13单
，登记规模10.53亿元
。

实际四：不休索求资产治理服务信任
，寻找盈利模式
。

一是积极索求风险措置服务信任
。2022 年
，共计16家信任公司落地风险措置服务信任业务
，其中7家信任公司是2022年初次发展此类业务
，风险措置服务信任新增项目49个
，新增规模1.1万亿元
，存续受托资产规模总计1.4万亿元
，初次突破万亿规模
。二是积极索求预付类资金服务信任
。2022 年
，共计8家信任公司落地预付类资金服务信任
，涉及物业费、培训费等多个领域
。

另一方面
，回看信任行业2023年的挑战
。

挑战一：传统收入支柱业务萎缩
，新的业务增长点尚未开启
。一方面
，截至2023年
，非标债权融资类业务
，以房地产和城投公司为代表的传统业务规模
，相较2018年降落12%；另一方面
，资产治理信任虽已经达成共识
，但尚在摸索得救之路
，资产服务信任中
，风险措置服务信陀注行政治理服务信任等行业虽多有索求
，但盈利模式尚不清澈
。

挑战二：盈利模式转变
，新业务利润率承压
。截至2023年中
，相较2021岁暮
，交易收入降落近60%
。2023年3月
，信任业务三分类的颁布执行
，进一步明确了信任公司定位
，信任公司贸易模式转型为“资产治理+资产服务”
，定位明确
，盈利模式还有待索求
。

一是业务类型的转变
。从传统非标债权融资类业务为主导
，能力圈集中在地产和城投公司；转变为“资产治理+财富治理+服务信陀妆综合发展
，拓展为资产配置、资产选择的综合能力
。

二是贸易模式的转变
。从以资产获取、项目审批为主题的私募投行业务模式
，转变为“投研+产品+运营”三位一体
，投研能力和运营能力为主题的综合规划解决者
。

三是盈利模式的转变
。从非标债权融资业务赚取息差
，转变为“资产治理+财富治理+服务信陀妆的治理费和服务费
。

四是组织系统的转变
。从同质性技术幼团队的跑马机造
，转变为专业化、全性命周期链条化的团队建设
。

五是治理模式的转变
。从粗放式经营、唯了局论查核方式
，转变为精益化治理
，沉过程的差距化查核方式
。

挑战三：盈利模式转变
，带来基础设施建设的变动
。

一是风险治理模式的转变
。存量风险持续开释化解
，“资产治理+财富治理+服务信陀妆相应的风险治理能力不休优化、迭代
。

二是人能力力结构的转变
。随着主导业务的转变
，从服务于非标债权融资类业务的私募投行人才结构
，转变为切合信任业务三分类的前中后能力组合
。实际中
，人能力力的错配造约着新业务开发和落地
。

三是执行蹊径尚未明确
。信任业务三分类蕴含三大类25幼项
，每一项业务都必要人力、信息系统、风险治理、运营治理等各个链条的全方位共同
。实际中
，大部门信任共识虽对转型方向达成共识
，但对应该优先哪一项业务
，具体每一项业务执行蹊径等还在不休摸索中
。

二、他山之石：海表同业都做了什么？

固然海内表信任行业生态有所分歧
，但我们通过度析海表信任机构的转型过程
，能够总结共性
，追求可借鉴的经验
。

纵观海表信任公司转型过程
，“资产治理+财富治理+资产服务”是信任公司转型得救后形成的主导贸易模式
。

经验一：财富治理是全球当先信任机构的沉要优势
。

财富治理是“以客户为中心”
，提供金融和非金融服务
，如慈悲、财富继秤注家庭纠纷仲裁、子女教育、艺术珍藏等
，涵盖了客户全性命周期的治理
。资产治理存在于财富治理中客户财富增值、保值的环节
。投资银行为财富治理和资产治理提供投资标的
。

经验二：资产服务信任强人恒强
，马太效应显著
。

截止2022年底
，全球资管前十强在总规模中占比达41%
，陆续八年维持稳步增长或维持不变
。行业内活泼力不及
，利润空间不休收窄
。收入端不休压缩
，成本端投入不休上升
。金融科技是资产服务行业的整体价值链提升的关键
。前十大资产治理机构
，均通过金融科技提升投资效能、降低风险并削减运营、合规成本
，援手公司扩大客户覆盖面
。如纽约梅隆银行每年金融科技的预算均在交易收入的30%左右
。

经验三：信任业务与银行业务存在强协同效应
。

美国最早成为信任机构的是一家纽约州保险公司
，其后专业信任公司才发展起来；19世纪
，信任公司被允许经营银行业务；1913年《联国储蓄银行法》允许国民银行经营信任业务
。二战后的日本
，银行能够兼营信任业务
，而信任公司则先刷新为银行后反向兼营信任
，成为信任银行
。实际证明
，信任和银行的协同
，可以为银行在个人银杏注资产治理和机构服务领域提供更大价值
。

经验四：造度、监管刷新是信任职能有效阐扬的保险
。

美国养老金系统的成立使养老金和退休金信任获得了长足发展；日本监管机构创设贷款信任造度
，推动信任融资职能的阐扬；台湾地域立法要求预付款强造托管
，为预付款信任创造了发展前提
。

三、瞻望2024：信任公司发力点在哪里？

五大发力点
，助力信任行业高质量发展
。

发力点一：聚焦战术性发展机缘
，财富治理服务信任+资产治理信任
。

一是推动财富治理服务信任普惠化
。财富治理服务信任是最能阐扬信任造杜着势的业务
，也是信任业区别其他金融机构的关键
，凸显信任差距化和不成代替性
。大力发展家族信陀注家庭服务信任
，推动家庭资产规划
，实现财富的增值、保值和传承
，发展保险金信陀注特殊必要信任等
，关爱特殊人群
，成为养老系统的有益补充
。

二是成立信任特色的资产治理信任产品系统
。用益数据显示
，2023年6月
，共37家信任公司计算12326只存量标品信任产品
，75.45%标品信任产品获得正收益
，资产治理信任产品均匀收益率出现显著反弹
。伴随本钱市场利好
，风险资产性价比提升
，信任公司依附现有信誉风险治理优势
，大力发展固定收益类信陀注权利类信任
，并横向延长
，以投贷联动思想发展股权投资信任业
。

三是联动资产治理信任和财富治理服务信任
，为客户提供全性命周期信任服务
，萦绕客户的需要及风险收益偏好
，依附自身专业优势构建拥有竞争力的产品线
，在服求实体经济高质量发展的同时
，为人民人民创造更多财富性收入
。

发力点二：服务五篇大文章
，在沉大战术沉点领域和幽微环节提供优质金融服务
。

使用直接融资工具
，服务科技、绿色、数字等领域
。信任公司一向偏好基础设施、房地产等抵押担保充分的沉资产行业
，看沉融资企业从前和当期的财政情况
。新经济产业更注沉“成长性”和“将来价值”
，拥有典型的轻资产特点
。信任公司可选取风险投资、私募股权投资等方式
，提升买卖机遇挖掘能力、投资能力、风控能力及投后能力
，实现新经济与本钱市场的高效对接
，尝试增长对优质资产的持久持有
，从中获得高质量的现金流
，保障收入的不变性
。实际中
，信任公司以固有资金、信任资金、设立信任PE 子公司三种方式
，发展股权投资业务
。

发力点三：守正创新
，打造信任特色贸易模式
。

一方面
，选择业务模式
，打造信任特色的贸易模式
。凭据信任业务新分类
，在三大项25幼项中
，依附自身天赋
，打造结合细分业务市场专业能力要求和信任特色的贸易模式
。在行政治理服务信任中
，索求预付类资金受托服务
，“受托人职责缺位、买卖信誉缺失”
，增长服务场景
，拓宽服务天堑；在风险措置服务信任中
，能够索求企业破产沉整服务信任等等
。

另一方面
，选择服务领域
，阐扬资产服务信任差距化优势
。我们以服务养老领域
。2013年
，中信信任第一单养老信任起头
，陆续已经有15家信任公司
，索求了30多单服务产品尝试解决养老第三支柱中难点
。实际中
，信任公司拥有定造化托管服务优势
，一是参加养老保险机构、服务机构的遴选
，并与其签定合作左券
，确保资金用于养老保险投资或服务采办
，预防资金被犯法挪用；二是能够阐扬存物职能
，参加如“以房养老”等养老金融
，以专业化征询、治理、措置经验作为赋能
，并有效拉动养老服务、保险、房地产等业务发展
。

发力点四：防备化解金融风险恶求
。

当前
，信任行业面对的市场环境是前所未有的复杂
，面对的金融需要是前所未有的丰硕
，面对的风险及其后果
，也是前所未有的严格
。一是不休优化全面风险治理系统建设；二是做好存量风险化解工作； 三是助力房地产市场高质量发展
。伴随后续经济复苏、政策松绑
，房企融资难问题得到缓解
，存量风险化解有望加快
。与此同时
，信任公司能够拓展风险措置服务信任场景
，聚焦助力房地产企业纾困
，萦绕保交楼、保民生、保不变“三保”工作
，发展了多个拥有典型意思的企业市场化沉组服务信任
，使用服务信任机造
，助力困境界产企业盘活资产并措置风险
。

发力点五：推动精益化治理
，打造主题竞争力
。

一是搭建切合业务转型的全面分概想治理系统
，转变高度偏沉信誉风险
，沉了局、轻过程的风险治理系统
，成立从战术导向到业务导向的全面风险治理系统
。二是依附科技
，打造运营治理能力
；谝滴裉氐
，搭建科技发力沉点
，实现科技赋能业务发展
，通过运营治理能力的提升
，打造“资产治理+财富治理+资产服务”的主题竞争力
。三是成立切合战术导向的人才系统
。四是全流程推动精益化治理
。自上而下推动过程化战术执行机造
，确保资源投入与战术匹配
。